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美股三季报来袭!盈利衰退阴云笼罩下,银行股能否取得开门红?

2019-11-29 20:02:48 来源:半截资讯 点击:2385

受有利的贸易消息和市场对美联储降息预期升温的影响,美国股市本周(7月13日)连续第三周收盘,投资者情绪有所缓和。

美国债务收益率曲线也发生了显著变化。美国3个月至10年期国债收益率之间的上下颠倒现象已经消失,表明避险情绪明显缓解。

美国股市即将迎来新的盈利季节。新兴的下行经济信号是否会传递给行业和企业绩效,从而影响已经重新开始并正走向新高的市场,将成为焦点。以高盛为代表的银行股将率先宣布结果。

利润越来越少或者越来越低。

过去两个季度,S&P 500公司的平均利润同比下降0.35%。由于第一季度已经下降了0.29%,这意味着S&P自2016年第二季度以来首次陷入“利润衰退”的泥潭。

然而,第三季度盈利季度的前景甚至不那么乐观。修补公司预测,第三季度S&P 500公司的利润将同比下降2.7%。对贸易摩擦和经济衰退的担忧已经超过了税收改革的积极影响。该机构高级研究经理大卫奥雷里奥(David aurelio)表示,市场需要为企业资本支出增长放缓做好准备。美国企业资本支出预计第三季度同比增长3%,为2017年第二季度以来的最低水平。这还不是最坏的情况。第四季度的增长率将进一步降至1.1%,甚至可能在2020年同比下降。“从科技、机械等行业的支出来看,企业高管对经济缺乏信心,这是股市的一个主要潜在负面因素。”他说。

随着美国制造业继续下滑,就业市场的增长开始放缓,对经济前景的担忧加剧。杜克大学9月22日发布的首席财务官全球商业展望调查显示,接受采访的225名首席财务官中,近三分之二认为美国经济将在2020年底出现衰退。

纽约梅隆投资管理公司牛顿投资管理部固定收益总监保罗·布雷恩(Paul brain)在接受第一财经记者采访时表示,美国制造业和服务业的近期经济数据一再表明,美国10年经济扩张周期正面临转折点威胁。持续紧张的贸易形势增加了经济放缓的压力。关税威胁会影响供应链,进而影响企业的投资积极性和利润率。

布赖恩告诉《第一财经记者》,他认为美国经济短期内不太可能陷入衰退,美联储的货币政策将提供有利的缓冲。对企业来说,除了宽松的货币环境,最重要的还是贸易环境和商业信心,这关系到企业是否应该扩大生产和投资的决定。

金融数据提供商Factset预计,第三季度S&P 500股票收益同比下降4.1%。成本上升正在侵蚀企业利润率。预计该公司的平均利润率将从一年前的12.1%降至11.3%。此外,由于海外收入占总收入的40%,强势美元也损害了标准500公司的业绩,第三季度美元指数上涨3.4%,达到近两年来的新高。其中,海外收入占总收入50%以上的企业,如埃克森美孚、迪士尼、英特尔、辉瑞和波音,毛利将波动5%~10%。

Factset表示,能源和原材料可能是第三季度表现最差的行业。由于全球经济放缓抑制了需求,工业金属价格在第三季度大幅下跌,铜价跌至两年低点,进一步压低了采矿业的盈利能力。尽管美国页岩油产量正在逐步释放,但传统的美国原油开采业陷入财务困境,由于自7月以来国际油价不断调整,不得不选择裁员。根据石油和服装巨头贝克休斯的数据,美国活跃的原油钻井平台数量已降至712个,比去年同期减少了近150个。

作为美国经济的支柱,消费者支出在低失业率和稳定工资增长的环境下表现良好,这也为相关部门的表现提供了保障。最新的美国消费者信心指数10月份小幅升至96,表明美国家庭对即将到来的假期充满期待。Factset预计第三季度消费品和非必需品的收入将分别同比增长3.3%和5.6%。

医疗保健、电信和公用事业部门相对乐观。富时罗素(FTSE Russell)全球市场研究主管亚历克·杨(Alec young)在研究论文中表示,第三季度,防御性行业将继续优于周期性股票,这通常发生在宏观经济放缓和恶化阶段,而金融和能源等强周期性行业将不得不等到经济稳定迹象出现后才会出现机会。

银行股受到美联储降息的影响

包括摩根大通、花旗集团和高盛在内的美国银行业巨头将从15日开始陆续发布最新季度报告,这将正式拉开美国盈利季的序幕。尽管受近期美国债券收益率稳定和复苏的推动,金融股总体表现良好,但其第三季度报告的前景并不乐观。修补公司预测,第三季度美国银行业收入将同比增长0.9%,但收入将自2016年以来首次同比下降1.2%。

银行业的主要收入来源是净息差,美联储在今年7月和9月连续降息两次对各大金融机构的利润空间形成打压。纽约投行keefe,bruyette

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