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贵州茅台:减少中间商 自己赚差价 机构称股价无忧

2019-11-06 09:15:11 来源:半截资讯 点击:867

9月20日,茅台酒以“良心价格”进入中国的两个电子商务平台,并向茅台酒的“奸商”传递了一个信息:茅台酒是用来喝酒的,而不是用来煎炸的。

贵州省招标投标公共服务平台公布贵州茅台全国综合电子商务公共投资推广成果,天猫超市和苏宁一沟成为茅台电子商务渠道服务提供商。两家电子商务公司将以每瓶1499元的价格出售500毫升53度天妃茅台。

据了解,本次招标的要求之一是防止黄牛的能力。现在,两家中标的电子商务公司表示,超过99%的可疑黄牛订单将被冻结,改变了“一瓶酒难找”的现状。

经销商只是在为降价而战吗?

前一段时间,贵州茅台以1499元的指导价卖给了上海好市多超市和物美、大润发、华润万家等其他全国性超市,并立即被抢购一空。有传言说,一些被抢劫的茅台酒将很快转手并以更高的价格出售,可能高达3000元!

这让贵州茅台有点尴尬,它已经喊了很久“不炒就喝”。

事实上,早在2018年,茅台就已经改革了供销渠道,推动了茅台酒的降价。

2018年5月,李保芳成为茅台集团董事长。新官员的首要任务是整顿经销商,改革销售系统。茅台茅台酒公司在李保芳上任的第二天,处罚了17名经销商。

2019年半年度报告显示,国内经销商有2415家,国外经销商有115家。在本报告所述期间,国内经销商增加了21家,减少了593家,总共减少了572家。

清理经销商并没有稳定茅台的价格,茅台的价格仍在飙升。因为“经销商可以赚101英镑,而不是只有100英镑”,无论用什么样的优化方法,都不能阻止“中间商赚更多的差价”。

后来,茅台酒开始增加个体经营者的比例。

今年4月,茅台第一批全国商户和超市的业绩公布。华润万家、大润发、物美等商家和超市获得茅台酒销售资格。7月30日,物美集团宣布与贵州茅台集团达成合作,成为茅台酒的全国经销商。

然而,茅台直销渠道的推广并不像预期的那样顺利,进展缓慢。在上述商家中,茅台酒的价格没有变化,但没有酒...

据分析,这些价值1499元的茅台酒大部分可能已经被储存起来。

报告也证实了这一事实。上半年,直销收入的比例呈下降趋势。根据销售渠道,贵州茅台上半年的直销收入为16亿元,批发渠道为378亿元。直销收入占总收入的4.06%,比去年同期下降3.66个百分点,即47.4%。“上半年,直销渠道的销售收入下降。显然,大部分收回的配额尚未投入直销渠道。”

茅台还成立了茅台集团的营销公司,该公司由茅台集团100%控制,以收回“被侵蚀”的利润。此举也受到了上海证券交易所的关注和更多争议,但该公司没有停止并继续推进此事。

有必要在保持稀缺的同时降低价格。

在许多茅台酒的分析和研究论文中,提到了一个影响茅台酒价格的关键词:供不应求。

没有办法量化实际需求。然而,供应是明确的数据,未来的供应前景只能由茅台官员发表评论。

令人着迷的是,茅台的官员一直在强化供应有限的印象。

茅台董事长李保芳在博鳌亚洲论坛2019年年会上表示,茅台酒的供需矛盾将继续恶化。

以下是他所说的:

茅台酒供求关系正常。如果你让我们生产更多,你可能不会喝茅台。茅台酒的规模将来不会扩大。

目前,我公司销售的茅台酒不能满足三分之一的市场,未来市场供求关系只会下降,不会增加。茅台酒不需要推广,需求超过供给绝对是常态。

如何打造茅台市场?"坚持传统工艺,搞好茅台质量."

茅台选择了一条不太容易走的道路,因为它必须在控制价格的同时保持稀缺性,并收回因“稀缺”商品而产生的中间商差价。

茅台还有其他选择吗?

虽然茅台酒在市场上销售现在不受茅台集团的欢迎,但很久以前,公司鼓励收藏,强调茅台酒的投资价值。

同时,与消费习惯的改变和消费能力的上限相比,茅台最担心的是市场上储存的大量白酒的集中释放,这将影响茅台酒的价值。

这并不耸人听闻。

1962年,贵州轻工业部批准年产500吨茅台酒。贵州茅台在2001年上市时,该公司称其年生产能力超过4000吨茅台酒。茅台酒上市后,其产量才开始快速增长。

初始上市时,投资项目还主要用于新增产能建设,包括1000吨茅台酒技术改造项目、老区茅台酒改扩建项目、700吨茅台酒扩建项目、中低度茅台酒扩建项目,新增产能4600吨。

此外,茅台酒随后宣布了第15、11、12和13个产能五年计划。第十个五年计划分为两个阶段,新增生产能力3000吨。十一五规划分为五个阶段,每个阶段将增加2000吨葡萄酒产能和10000吨葡萄酒产能。十二五规划分为四个阶段,新增产能13900吨。

此外,该公司在茅台镇15平方公里范围内发现了中国另一个海拔、土壤、水源和环境相似的地区。这里的建筑也被称为“重建茅台酒”。

其中,“十二五”二期是中国区域白酒生产项目的第一期和第二期,总产能8800吨。“十三五”是中国区域正在进行的技术改造项目,计划新增产能5152吨。

综上所述,在最新扩建项目完成后,贵州茅台的已知设计产能为40652吨/年(上市前4000吨以上按4000吨计算)。不包括尚未完成的5,152吨计划产能,计划产能为35,500吨。然而,年度报告显示,贵州茅台酒的实际产能为49672吨,是设计产能的1.33倍。然而,贵州茅台目前宣称明年的天妃茅台产能为5.6万吨,也高于茅台的设计产能。

换句话说,通过几十年的产能扩张,实际产能比预期的要大。同时,公司鼓励收藏,强调投资价值。目前,茅台酒本身并不知道储存了多少酒,以及在谁手里。

一旦这些囤积的茅台酒集中在消费市场,对茅台的业绩和品牌定位的巨大影响是显而易见的。

在这些葡萄酒大量重返市场交易之前,先发制人的措施遏制囤积,减少未来市场“不可预测”供应量的突然增加,似乎是目前的一个好策略。

机构:茅台股份是安全的

近年来,茅台的股价一直在飙升。购买茅台酒是打败市场的捷径。

机构研究已经收集,投资和超重评级是常态。

同时,这也是机构投资者的热门话题。

在茅台与供销模式的持续斗争中,大多数机构认为茅台的举措有利于其利润增长和长期发展。

摩根士丹利(Morgan Stanley)最新报告显示,考虑到茅台的防御性,未来6-12个月仍有上行空间,目标价格从1133元下调至1350元。

中信建投最近给贵州茅台一个目标价格为1210元的购买评级。

东兴证券研究所的常陆强烈推荐茅台酒,目标价格为1420元。

天丰证券分析师刘鹏认为,贵州茅台将加强市场监管,违规提取的茅台酒将进入公司自我管理、团购等营销分销渠道。点评:公司经营收入稳步增长,下游需求强劲。为保持盈利预测,预计公司19-21年的总营业收入为9111061226亿元,归属于母公司的净利润为429亿元、515亿元和603亿元。

据川菜证券研究报告称,贵州茅台酒销售有限公司发布通知,要求经销商在9月份提前实施剩余的四季度计划和分配目标,以确保门店每天“有售酒”。预计随着后续公司旺季价格稳定措施的不断实施,高端白酒的市场人气预计将继续保持。此外,随着公司通过价格控制和直接营销优化销售,公司业绩的确定性预计将在下半年进一步加强。

华泰证券研究日报称茅台的终端需求强劲,这将保护其全年业绩。公司严格执行价格控制和市场稳定政策,准确定位关键市场:目前高端白酒市场需求持续上升。贵州茅台准确定位关键市场,使茅台酒直接面向终端消费者,满足消费者的节日消费需求。目标价格为1251.60~1323.12元。

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